两只新券 开启申购

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　　时隔两个月后，可转债市场重启发行，浩瀚转债和永贵转债13日正式启动网上申购。

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　　今年1月，银邦转债和渝水转债发行后，可转债市场发行陷入短暂停顿。与此同时，受益于A股表现，可转债市场出现较为集中的摘牌现象，供需呈现偏紧状态。

　　不过，2月以来，可转债注册数量快速增加，有望为后续市场供给提供更多品种，市场供需有望逐步缓解。

　　两只新券“登场”

　　可转债市场时隔两个月重启发行，浩瀚转债和永贵转债13日启动网上申购。从发行规模看，永贵转债高达9.8亿元，浩瀚转债规模3.54亿元。

　　可转债市场对于新券翘首以盼。如今整个可转债市场处于较高热情且估值走高的阶段，对于市场而言，配置新券有助于分散风险。

　　“当前科技、制造板块转债从长周期维度看，无论是可转债均价还是转股溢价率不算便宜，但都还有上行空间，性价比也相对还有所提升。”华创分析师周冠南表示。

　　数据显示，目前，可转债市场价格中位数已升至123.68元，处于历史偏高位置。

　　此次拟发行浩瀚转债募集资金3.54亿元，主要用于公共互联网安全监测系统研发及产业化项目、深度合成鉴伪检测系统研发建设项目。

　　浩瀚深度自设立以来始终聚焦于互联网流量的智能化管控和数据应用领域，通过持续研发掌握了以DPI技术（即深度包检测技术）为核心的一系列自主，公司在获取、高速数据处理和深度信息挖掘等方面拥有近30年的实务积累和技术沉淀。

　　此番发行永贵转债拟募集资金9.8亿元，投向连接器智能化及超充产业升级项目和华东基地产业建设项目，将提升公司服务汽车行业的能力。

　　供需有望逐渐改善

　　行业认为此次发行有望缓解未来市场供需。

　　今年以来，可转债摘牌数量大增，呈现加速态势。步入3月，已有5只可转债摘牌。

　　数据显示，今年以来已经有18只可转债成功摘牌，其中不乏超级大型品种，例如发行规模高达400亿元的中信转债、320亿元的大秦转债和80亿元的成银转债。这些品种此前曾是公募基金底仓的首选品种。

　　2023年末，持有大秦转债的公募基金数量达到515只，持有中信转债的公募基金家数达到258只。2024年末，中信转债和大秦转债依旧是公募基金重点持仓债券。

　　一位私募基金负责人向记者表示，此番摘牌以类转债为主，这对于可转债市场影响巨大，需要基金重新寻找新的优质低波动底仓品种。

　　今年初，不少机构便提示了今年供需失衡的状态。

　　“2025年可转债供需偏紧趋势将持续。”固收分析师顾一格表示，2025年预计有1228亿元的可转债到期或者强赎退市，保守假设下可转债发行规模与2024年持平，为300亿元至400亿元，可转债市场总规模可能下降到6500亿元。

　　施罗德交银理财相关人士向记者表示，农历新年以来，整体环境有利于可转债的期权价值回归。当下对可转债的增量资金入场偏向配置，资金较多通过ETF等被动指数产品借道入市。

　　数据显示，博时可转债ETF基金规模已突破400亿元。

　　更多新券仍在路上

　　未来更多新券有望接力发行。

　　沪深交易所披露信息显示，目前有15家公司获得上市委员会通过，其中有11家公司处于注册生效状态。

　　同时，2025年2月以来注册提速，包括、等在内多家公司可转债预案获得通过并注册生效，大大超过了此前的进度。规模较大的和可转债预案获得了上市委员会通过。同时，等多家公司最新披露了可转债发行预案。

　　一位上市公司负责人向记者表示，一年之计在于春，公司可转债项目获得注册批复后，公司正在与中介公司积极沟通，争取早日发行。

　　就机构关注的方向来看，其普遍关注发行规模较大的品种。

　　例如，发行的可转债规模高达50亿元，有望弥补众多机构底仓配置的需求。此外，、等发行可转债规模也比较高，分别达到了29.5亿元和18亿元。

　　周冠南认为，目前证监会核准的可转债已经累积了一定数量，待发规模在280亿元附近。

　　不过，亦有私募基金负责人向记者表示，如今市场估值偏高，新券上市怕是会一步到位，因此需要认真筛选，或者直接买入正股参与配售。

（文章来源：上海证券报）