原油：EIA商业原油库存下降 油价延续反弹

市场要闻与重要数据

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1、纽约商品交易所5月交货的轻质上涨65美分，收于每桶69.65美元，涨幅为0.94%；5月交货的伦敦布伦特上涨77美分，收于每桶73.79美元，涨幅为1.05%。SC合约收涨0.65%，报543元/桶。

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2、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至3月24日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存从一周前的11个月高位下降至1938.3万桶，减少11%。其中轻质馏分油库存下降了14%，至694.8万桶，为两周低点；中质馏分油库存下降了22%，至199.5万桶，为六周低点；重质残渣库存减少至1044万桶，环比减少5.43%。（来源：Bloomberg)

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3、日本石油协会(PAJ)周三公布的数据显示，截至3月22日当周，日本商业原油库存为1069.93万千升，较此前一周的1088.93万千升减少189982千升。日本商业汽油库存为145.74万千升，较此前一周的149.40万千升减少36599千升。日本商业煤油库存为132.49万千升，较此前一周的132.48万千升增加57千升。日本商业柴油库存为124.20万千升，较此前一周的124.88万千升减少6806千升。炼厂可操作产能(BPSD)利用率为93.10%，此前一周为88.20%。炼厂设计产能(BPCD)利用率为78.50%，此前一周为75.00%。（来源：Bloomberg)

4、叙利亚石油部在声明中宣布招标购买约700万桶轻质原油。(来源：Bloomberg)

5、克里姆林宫：普京总统关于暂停能源打击的命令依然有效，并且正在由俄罗斯武装部队执行。(来源：Bloomberg)

6、英国石油公司：伊拉克基尔库克的重建将包括初始阶段的30亿桶油当量产能，同时还将有200亿桶油当量的更广泛发展机遇。(来源：Bloomberg)

7、乌克兰军方：俄罗斯对基辅袭击俄罗斯能源设施的指控是虚假的。在3月25日至26日期间，未对库尔斯克、布良斯克地区以及被占领的克里米亚的俄罗斯能源设施进行攻击。(来源：Bloomberg)

8、美国至3月21日当周EIA原油库存-334.1万桶，预期-95.6万桶，前值174.5万桶，降幅录得2024年12月20日当周以来最大。当周EIA战略石油储备库存28.6万桶，为2022年11月4日当周以来最高，前值27.5万桶，增幅录得2025年1月10日当周以来最大。(来源：Bloomberg)

投资逻辑：

昨日EIA公布库存数据，其中商业原油库存下降334万桶，主要的驱动来自美湾炼厂开工率回升以及出口量增加，近期来看，特朗普关税仍将是市场关注的焦点，即对加拿大与墨西哥的原油进口关税是否会在4月2日正式生效，部分炼厂与进口商已经在对关税开始制定相应策略，这将对短期美国的原油贸易流产生较大的扰动，加拿大与墨西哥原油的实货贴水也将再度计价关税。

策略：

油价短期区间震荡，中期空头配置

风险：

下行风险：欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件

上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供

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