鹏翎股份（300375）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期鹏翎股份（300375）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.6亿元，同比上升16.37%，归母净利润4672.26万元，同比下降39.61%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.69亿元，同比上升12.92%，第三季度归母净利润1928.44万元，同比上升45.47%。本报告期鹏翎股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1131.19%。

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本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.23%，同比减5.35%，净利率2.31%，同比减49.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.15亿元，三费占营收比10.96%，同比增10.27%，每股净资产3.01元，同比增1.16%，每股经营性现金流0.04元，同比增74.53%，每股收益0.06元，同比减39.94%

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证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.51%，资本回报率不强。去年的净利率为3.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.92%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-2.69%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.29%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.79%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1131.19%）

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