三安光电（600703）2026年一季报简析：净利润同比下降68.15%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期三安光电（600703）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入29.07亿元，同比下降32.59%，归母净利润6749.22万元，同比下降68.15%。按单季度数据看，第一季度营业总收入29.07亿元，同比下降32.59%，第一季度归母净利润6749.22万元，同比下降68.15%。本报告期三安光电三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达91.17%。

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本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.48%，同比增13.15%，净利率2.48%，同比减50.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.02亿元，三费占营收比10.38%，同比增91.17%，每股净资产7.0元，同比减5.88%，每股经营性现金流0.07元，同比减39.8%，每股收益0.01元，同比减75.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.96%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.38%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.9%/0.6%/--，净经营利润分别为3.67亿/2.56亿/-3.33亿元，净经营资产分别为406.42亿/410.83亿/409.56亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.51/0.44/0.52，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为71.79亿/70.63亿/92.6亿元，营收分别为140.53亿/161.06亿/179.49亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为65.98%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.03%）

持有三安光电最多的基金为湖北ETF博时，目前规模为1.38亿元，最新净值1.4086（4月24日），较上一交易日下跌1.76%，近一年上涨63.18%。该基金现任基金经理为尹浩。

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