中钨高新（000657）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中钨高新（000657）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入78.49亿元，同比上升3.09%，归母净利润5.1亿元，同比上升8.7%。按单季度数据看，第二季度营业总收入44.57亿元，同比上升2.76%，第二季度归母净利润2.89亿元，同比上升13.28%。本报告期中钨高新盈利能力上升，毛利率同比增幅42.06%，净利率同比增幅168.57%。

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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.18%，同比增5.03%，净利率7.15%，同比增8.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.69亿元，三费占营收比7.25%，同比减5.33%，每股净资产4.18元，同比增1.44%，每股经营性现金流-0.17元，同比增35.22%，每股收益0.24元，同比增3.97%

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财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-42.34%,原因:人民币汇率变动，本期汇兑净收益0.21亿元，上年同期汇兑净收益0.04亿元。
2. 所得税费用变动幅度为45.63%,原因:当期所得税费用同比增加约0.5亿元。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-240.4%,原因:一是本期支付2024年末购买柿竹园公司股权价款；二是因项目建设，公司购建固定资产对外支付现金增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为203.53%,原因:公司本期实施完成重组配套募集资金，筹资活动现金流入增加。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为1128.46%,原因:一是公司收到募集资金约18亿元；二是本期支付股权款和项目建设款项增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.73%，资本回报率一般。去年的净利率为7.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.26%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-6.81%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.52%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.63%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.14%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达378.49%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在10.85亿元，每股收益均值在0.48元。

持有中钨高新最多的基金为易方达增强回报债券A，目前规模为225.95亿元，最新净值1.391（8月27日），较上一交易日下跌0.36%，近一年上涨6.92%。该基金现任基金经理为王晓晨。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：钨价未来走势如何?对公司业绩有何影响?公司刀具是否会同步调价?
答：关于钨价未来走势问题。从长期看,钨价走势由供需关系决定。钨作为国家战略性稀缺资源,其供给端受到国家开采配额管控、环保监管趋严以及在产矿山资源品位自然下降等多种因素影响,供求紧平衡的格局将长期存在,对钨价形成有力支撑,截至目前,钨价已突破16.5万元/吨,创造历史新高。从短期看,钨价受到供需双方市场博弈影响,导致短期内会出现波动。
关于对公司业绩影响问题。钨价保持高位运行,整体有利于上市公司业绩。一方面,上市公司在资源端拥有优质矿山企业,直接受益于钨价及其他伴生金属价格的上涨。另一方面,公司下游硬质合金板块坚持创新引领,产品结构不断优化,高附加值产品比重不断提升,有利于抵御原料价格波动带来的风险。
关于刀具调价问题。公司对部分刀具产品的价格进行了适当调整,刀具涨价幅度在5-8个点,覆盖了公司切削刀具整体销量的50%以上。不同产品根据其成本构成、市场需求以及竞争状况等因素,调价幅度有所不同,主要是为了平衡成本与市场的双重因素。未来,公司将根据钨原材料价格的走势以及市场供需关系的变化,适时调整产品定价策略。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。